何謂「牛熊證」？

牛熊證為結構性投資產品一種，投資者承擔利息開支以換取槓桿效應，而毋須支付購入相關資產的全數金額。牛熊證特色為設有強制收回機制，只要相關資產價格觸及收回價，即使該牛熊證尚未到期，亦會即時被強制收回，投資者因而會損失部份甚至全部投資金額。

「牛證」及「熊證」

牛熊證可分為兩大類：牛證和熊證。若投資者看好相關資產，可選擇牛證；若看淡，則可選擇熊證。牛熊證特點為有強制收回機制，即若相關資產價格如觸及收回價便會被發行商收回。被收回牛熊證的剩餘價值即要視乎是 “N” 類還是 “R” 類牛熊證來計算。

「牛熊證」與「窩輪」之主要分別

牛熊證與窩輪一樣，是一種槓桿式的投資產品，與窩輪的不同之處，是有機會提早到期，被強制收回。一旦牛熊證被收回，就不會再次在巿場上恢復買賣，所以即使正股價在日後如你所預期的走勢上升或下跌，你也無法獲利。而窩輪則沒有強制收回的機制，如果正股價低於行使價，而投資者仍然認為值得繼續持有該窩輪，便可以持有至到期日，並等待及試看窩輪的價格在到期前是否有機會回升。